红筹公司在国内上市的主题之三:股东权益保护,税收问题

简介

2020年10月29日,开曼9号有限公司(689009.SH)正式在上海证券交易所科技创新委员会挂牌交易,成为中国存托凭证在上海证券交易所发行。科技创新委员会(以下简称“ CDR”)并上市第一家红筹公司。同时,第九公司也是中国资本市场上首个采用红筹VIE结构进行国内上市的案例,也是首个已制定上市前减少流通计划的案例。提交并批准。在整个过程中,作者都​​是发行人的律师。最终帮助九业股份有限公司顺利通过了上市复审并获得了发行登记。

作为九号股份有限公司和其他正在进行的项目的亲身见证,作者作为红筹公司在国内发行存托凭证的先驱,协助发行人在中国证券监督管理委员会工作,上海证券交易所和项目实施过程中的外汇管理部门,中国证券登记结算有限责任公司等监管机构和存管机构积极沟通并讨论了项目的难点,开创了许多市场先例,积累了宝贵的经验。随着红筹公司境内上市法律制度的逐步完善山东快3 ,相关的红筹公司在国内的上市进程逐步加快。

结合我们的项目经验,我们总结并分析了与红筹公司在国内上市有关的法律审查问题,并准备了一系列特殊文章供您共享。本文主要讨论红筹公司在国内上市中常见的与股东权益保护和税收有关的问题。

一个

保护红筹公司股东权益的法律分析

对于在海外成立的红筹公司,由于其注册地点在海外,因此注册地点的公司法与国内公司法之间通常存在明显的差异。根据国内上市的相关监管要求,红筹股公司在中国上市(发行股票或CDR),保护投资者权益的水平包括资产收益,参与重大决策和剩余财产分配,一般不应低于国内法律法规的要求,并保护国内股东或存托凭证。某人的实际权益等于海外股东或相关证券的所有者的权益。

以在开曼注册的一家红筹公司为例,红筹公司与国内A股上市公司在保护投资者方面的主要区别,影响和对策如下:

([一)多类别股份(特别表决权)设置

《开曼公司法》允许发行人发行普通股,优先股,可赎回股份和其他类型的股票,并可以设置特殊的投票权,即每一股可以拥有多个投票权。

尽管中国的《公司法》和相应的上市规则允许设立特殊表决权,但为满足国内公司治理的相关需要,其设立和运营还有更具体的规则和限制。

国内证券交易所的上市规则对多类股份的表决权(特别表决权)的资格,数量,比例和例外有更具体的规定。

([二)组织和权限划分

《开曼公司法》建立了股东大会和董事会,但没有设立监事会。除《开曼公司法》规定需要对股东特别决议案进行审查和批准的事项外,《开曼公司法》没有其他需要股东大会审议的法定事项以及与之相关的事项。公司的经营活动亚博直播 ,包括利润分配,资产处置等,可以根据公司的组织章程赋予董事会权力。国内《公司法》规定了需要股东大会和董事会审议的事项。

因此,《开曼公司法》在建立公司组织方面不同于中国的《公司法》。结合国内上市公司的治理要求,其具体影响及相应措施如下:

(1)国内上市的红筹公司需要在公司章程中列举并澄清有关股东大会和董事会的审议事项和权力,并需要遵守《公司法》,法律,法规应当制定相应的公司治理标准,如《股东大会议事规则》,《董事会议事规则》,《独立董事规则》等。工作系统”,“外部担保管理系统”,“境外投资管理系统”和“关联交易管理系统”。

(2)根据《开曼公司法》,红筹股公司设立股东大会和董事会,而不是监事会。国内上市红筹股公司需要成立独立董事以补充对公司的监督。公司的规范运作角色根据相关规定,独立董事应关注与中小股东利益息息相关的事项,如公司关联交易,外部担保,募集资金使用,并购,重大投资和融资等。活动,高管薪酬和利润分配;独立董事可以提议召开召集董事会,召开股东大会,并聘请会计师事务所,律师事务所和其他证券服务机构对相关事项进行审计,核实或发表意见,因此,独立董事制度在监督公司在重要事项上的标准化运营方面也发挥了作用。

([三)利润和剩余财产的分配

除了《开曼公司法》第34条外,《开曼公司法》没有关于公司利润分配的特殊规定。遵循英国法律的起源,公司可以从税后利润中分配股息。此外,根据《开曼群岛公司法》第三十四条的有关规定,红筹股公司可以使用利润或股票发行溢价账户来宣派和支付股息。此外凤凰体育下载 ,无论公司是否盈利,公司都可以从股票溢价中宣派股息;但是如果派发股息会导致公司无法偿还其在日常业务中所欠的债务,即使发行人有足够的利润或股份溢价,也不允许发行人支付股息。

中国《公司法》第166条规定,公司分配当年税后利润时,应当将其利润的10%分配给公司的法定公积金。公司法定公积金累计额超过公司注册资本的50%的,可以不再提取。如果公司的法定储备金不足以弥补上一年的亏损,则在按照前款规定提取法定储备金之前,应当使用当年的利润来弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后,也可以在股东大会或股东大会决议后从税后利润中提取任何公积金。公司弥补亏损,提取公积金后的剩余税后利润,由有限责任公司按照《公司法》第三十四条的规定分配;股份有限公司应当按照股东所持股份的比例进行分配,但公司章程不得以股权为基础进行分配,除按比例分配外。

因此,《开曼公司法》的利润分配制度比《公司法》的规定更为灵活,并且存在一定差异。

红筹公司可以在《公司章程》及其附件《《股东大会议事规则》》中规定,股东大会应当审议批准公司的利润分配方案和亏损回补方案,并存托凭证持有人应遵守《存托协议》。可以委托存托机构参加发行人的股东大会,行使有关股东权利,并审查发行人的利润分配方案。

为应对利润分配差异的影响,境内上市红筹公司可以根据上市公司的持续监管,有关上市规则和其他监管文件泛亚体育 ,制定利润分配管理制度,并对利润做出决策。分配政策,股东回报计划和利润分配关于首次公开募股筹集资金的监督和控制,红筹公司应遵循《开曼群岛公司法》等法律,法规和规章,并参照境内资本。市场对募集资金的管理。 《募集资金管理办法》的有关政策制定是对募集资金的存放,使用和投资方向采取监管措施。同时,为了进一步保护中小股东的利益,红筹公司及其实际控制人也将考虑发布类似的承诺文件,不使用募集资金进行股利分配,承诺限制募集资金的使用。首次公开募股用光之前的资金。基金中的股份溢价用于分配股息。

关于剩余资产的分配,《开曼公司法》允许公司通过特别决议案进行清算。公司的清算资产将用于偿还公司的债务,其余资产将分配给股东。因此,红筹公司还应在《公司章程》中规定剩余财产的分配,以使《开曼公司法》和《公司法》在公司剩余财产的分配原则上没有实质性差异。

([四)公司合并,分立,增资,增资

《开曼公司法》规定,公司必须通过特别决议(不少于三分之二的多数票或公司章程或指定的书面协议中规定的更大数目)决议通过)以减少股本或实施公司合并。公司股本的增加可以通过公司章程中商定的方法批准。 《开曼公司法》没有明确规定公司的划分。因此,红筹公司可以在《公司章程》中规定,公司合并,分立,增资,减资应以出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过。 “公司法”。

《开曼公司法》进一步规定,开曼法院必须确认公司何时减少其资本;公司合并后,必须在开曼公司注册处注册。国内的《公司法》对上述事项没有类似的规定,但这些事项是行政法规,不会严重损害国内股东或存托凭证持有人参与发行人重大事项决策的权利。

此外,《开曼公司法》规定,收购开曼公司时,如果超过90%的股东接受要约,则除非欺诈或恶意,否则其余10%的股东将有义务出售其股份。行为发生。中国的《公司法》没有类似的制度。尽管此处的“开曼公司法”和中国的“公司法”有所不同,但“开曼公司法”赋予了反对股东以欺诈或恶意行为发生为由而向开曼法院申请阻止并购的权利。

([五)股东搜索权

《开曼公司法》没有赋予股东审查公司账簿的法定权利。但是,《开曼公司法》赋予股东权利,可以向法院申请任命检查员(检查员)来调查公司。根据《开曼公司法》,持有五分之一以上股份的股东可以向法院申请任命调查员对公司进行调查,调查范围包括公司的账簿和其他信息。

我国《公司法》第33条规定,股东有权查阅和复制公司的公司章程,股东会议记录,董事会决议,监事会决议和财务会计报告。股东可以要求查阅公司的会计帐簿。股东要求查阅公司会计账簿的,应当向公司提出书面要求说明目的。如果公司有合理的理由相信股东使用会计账目的目的不当并可能损害公司的合法权益,则可以拒绝提供该会计服务,并应在15天内书面答复股东并说明原因。从股东要求之日起。如果公司拒绝提供检查,股东可以请求人民法院要求公司提供检查。

因此,供股东审查发行人账簿系统的《开曼公司法》与《公司法》不同,对股东审查公司账簿的权利有一定影响,但《开曼公司法》 “授权股东申请法院任命。调查人员去调查公司的权利。同时,根据我国的《公司法》,红筹公司可以在《公司章程》中规定,公司董事有权决定在什么范围,时间和地点以及在任何条件或条件下,规则,不要当导演。股东可以将公司的帐目和账簿供查阅。

([六)其他投资者权益保护措施

红筹股公司的公众股东可以根据《证券法》,《民事诉讼法》,《涉外民事法律适用法》等有关规定开曼公司 股本溢价进行股利分配,向具有管辖权的中国法院提起诉讼。在民事诉讼中,您可以向具有管辖权的中国法院申请对红筹股企业的国内资产采取保护措施,也可以向具有管辖权的中国法院申请对红筹股企业的资产进行强制执行。领土。

此外,红筹公司和关联方还将从各自的角度发布承诺,以确保发行人对投资者权益的保护水平(包括资产收益,参与重大决策,剩余资产分配)等)低于国内法律法规规定的要求。此外,考虑到红筹公司的许多业务实际上都是通过国内子公司进行的开曼公司 股本溢价进行股利分配,因此通常要求红筹公司的所有国内子公司在招股说明书中有关于红筹股的虚假记录,误导性陈述或重大遗漏造成投资者损失的公司在遭受损失的情况下,承诺承担连带赔偿责任,并承诺采取措施进一步确保可以执行有关国内证券诉讼中的法院判决。

两个

红筹公司在国内上市的税务合规问题及法律分析

税收合规是所有IPO项目都将关注的问题,红筹股公司也不例外。由于红筹公司在海外注册,因此,根据常规的税务合规问题,IPO审核部门还将重点关注红筹公司特有的一些税务合规问题。结合我们先前的项目经验并参考其他项目案例,我们现在分析红筹公司审查过程中重点关注的红筹公司的税收问题,如下所示:

(一)关于红筹公司税收居民身份的确认

老王
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